হেজ ফান্ড কৌশল: বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য অ্যাবসোলিউট রিটার্ন বিনিয়োগ কৌশলের আয়ত্তকরণ

বিশ্ব অর্থনীতির জটিল এবং গতিশীল জগতে, বিনিয়োগকারীরা ক্রমাগত এমন কৌশল খুঁজছেন যা বাজারের পারফরম্যান্স নির্বিশেষে ইতিবাচক, ধারাবাহিক রিটার্ন প্রদান করতে পারে। অ্যাবসোলিউট রিটার্ন অর্জনের এই প্রচেষ্টা অনেক হেজ ফান্ড কৌশলের মূল ভিত্তি। ঐতিহ্যগত বিনিয়োগের বিপরীতে যা একটি বেঞ্চমার্ক সূচককে (রিলেটিভ রিটার্ন) ছাড়িয়ে যাওয়ার লক্ষ্য রাখে, অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলগুলি বাজার বাড়ছে, কমছে বা স্থিতিশীল যাই হোক না কেন, যেকোনো পরিস্থিতিতে মুনাফা অর্জনের উপর মনোযোগ দেয়।

এই বিস্তৃত নির্দেশিকা হেজ ফান্ড দ্বারা ব্যবহৃত অ্যাবসোলিউট রিটার্ন বিনিয়োগের মূল নীতিগুলি নিয়ে আলোচনা করে। আমরা বিভিন্ন জনপ্রিয় কৌশল, তাদের অন্তর্নিহিত কার্যকারিতা, অন্তর্নিহিত ঝুঁকি এবং বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য সম্ভাব্য সুবিধাগুলি অন্বেষণ করব। ক্রমবর্ধমান সংযুক্ত এবং অপ্রত্যাশিত অর্থনৈতিক পরিস্থিতিতে পোর্টফোলিওর স্থিতিশীলতা বাড়াতে এবং আর্থিক লক্ষ্য অর্জনের জন্য এই কৌশলগুলি বোঝা যে কারও জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কী?

মূলত, একটি অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলের লক্ষ্য হল একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি ইতিবাচক রিটার্ন তৈরি করা, প্রায়শই ইক্যুইটি এবং বন্ডের মতো ঐতিহ্যবাহী সম্পদ শ্রেণির সাথে কম সম্পর্ক রেখে। প্রাথমিক উদ্দেশ্য হল মূলধন সংরক্ষণ সহ মূলধন বৃদ্ধি। এর মানে হল যে বৃদ্ধির আকাঙ্ক্ষা থাকলেও, উল্লেখযোগ্য পতন থেকে মূলধন রক্ষা করাও সমানভাবে, যদি আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ না হয়।

অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলের মূল বৈশিষ্ট্যগুলির মধ্যে রয়েছে:

• বাজারের দিকনির্দেশ থেকে স্বাধীনতা: বাজার বাড়ছে বা কমছে কিনা তা নির্বিশেষে কৌশলটি লাভ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
• ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার উপর জোর: অত্যাধুনিক ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা অবিচ্ছেদ্য, প্রায়শই সম্পদ শ্রেণি, ভূগোল এবং কৌশলের মধ্যে বৈচিত্র্যের সাথে জড়িত।
• ডেরিভেটিভস এবং লিভারেজের ব্যবহার: অনেক অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশল রিটার্ন বাড়াতে বা ঝুঁকি পরিচালনা করতে আর্থিক ডেরিভেটিভস (অপশন, ফিউচার, সোয়াপ) এবং লিভারেজ ব্যবহার করে, যদিও এটি জটিলতাও বাড়ায়।
• সক্রিয় ব্যবস্থাপনা: এই কৌশলগুলি ফান্ড ম্যানেজারদের দক্ষতা এবং অভিজ্ঞতার উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল।

বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই কৌশলগুলির সূক্ষ্মতা বোঝা বিশেষভাবে মূল্যবান হতে পারে। বিভিন্ন অঞ্চল এবং অর্থনীতি অনন্য অর্থনৈতিক চক্র এবং বাজারের গতিবিধি অনুভব করে। অ্যাবসোলিউট রিটার্ন পদ্ধতি আঞ্চলিক অস্থিরতা থেকে এক ধরণের সুরক্ষা প্রদান করতে পারে, যা সম্পদ অর্জনের জন্য আরও স্থিতিশীল পথ সরবরাহ করে।

মূল অ্যাবসোলিউট রিটার্ন হেজ ফান্ড কৌশল

হেজ ফান্ডগুলি অ্যাবসোলিউট রিটার্ন অর্জনের জন্য বিভিন্ন ধরণের কৌশল ব্যবহার করে। নির্দিষ্ট পদ্ধতিগুলি অত্যন্ত মালিকানাধীন এবং জটিল হতে পারে, তবে কয়েকটি বিস্তৃত বিভাগ ব্যাপকভাবে স্বীকৃত:

১. ইক্যুইটি হেজ (লং/শর্ট ইক্যুইটি)

এটি সবচেয়ে সাধারণ এবং দীর্ঘস্থায়ী হেজ ফান্ড কৌশলগুলির মধ্যে একটি। ইক্যুইটি হেজ ম্যানেজাররা পাবলিকলি ট্রেডেড ইক্যুইটিতে লং এবং শর্ট উভয় পজিশন নেয়।

• লং পজিশন: ম্যানেজার এমন স্টক কেনেন যা তাদের মতে মূল্য বৃদ্ধি পাবে।
• শর্ট পজিশন: ম্যানেজার স্টক ধার নেয় এবং বিক্রি করে দেয়, আশা করে পরে কম দামে কিনে ঋণদাতাকে ফিরিয়ে দেবে, পার্থক্যটি পকেটে করবে।

লক্ষ্য হল লং বই এবং শর্ট বইয়ের পারফরম্যান্সের মধ্যে পার্থক্য থেকে লাভ করা। হেজিংয়ের মাধ্যমে, পরিচালকরা সামগ্রিক বাজার এক্সপোজার (বিটা) কমাতে এবং স্টক-নির্দিষ্ট (আলফা) সুযোগগুলির উপর মনোযোগ দিতে চায়। নেট এক্সপোজারের ডিগ্রি (লং পজিশন বিয়োগ শর্ট পজিশন) মার্কেট-নিউট্রাল (নেট শূন্য এক্সপোজার) থেকে নেট লং বা নেট শর্ট পর্যন্ত উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।

উদাহরণ: একজন ফান্ড ম্যানেজার প্রযুক্তি খাতে একটি বৃদ্ধিপ্রাপ্ত কোম্পানিকে শনাক্ত করেছেন যা তাদের মতে ভালো করবে (লং পজিশন)। একই সাথে, তারা একই খাতে একটি অতিরিক্ত মূল্যায়ন করা কোম্পানিকে শনাক্ত করেছেন যা নিয়ন্ত্রক চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হচ্ছে এবং সেটিকে শর্ট করে। যদি লং পজিশন ৫% লাভ করে এবং শর্ট পজিশন ৩% হারায়, তাহলে এই দুটি ট্রেড থেকে নেট লাভ হবে ৮% (খরচ এবং অর্থায়ন পূর্বের)।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: এই কৌশলটি বিভিন্ন বৈশ্বিক ইক্যুইটি বাজারে প্রয়োগ করা যেতে পারে। ম্যানেজাররা উদীয়মান বাজারে অবমূল্যায়িত কোম্পানিগুলিতে লং পজিশন নিয়ে এবং উন্নত বাজারে অতিরিক্ত মূল্যায়ন করা কোম্পানিগুলিকে শর্ট করে পোর্টফোলিও তৈরি করতে পারে, অথবা তাদের গবেষণা এবং বৈশ্বিক খাত প্রবণতার উপর নির্ভর করে বিপরীতটিও করতে পারে।

২. গ্লোবাল ম্যাক্রো

গ্লোবাল ম্যাক্রো ফান্ডগুলি দেশ, মুদ্রা, সুদের হার, পণ্য এবং ইক্যুইটি বাজার জুড়ে প্রধান সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রবণতার দিকের উপর বাজি ধরে। এই কৌশলগুলি বিস্তৃত এবং মুদ্রা, সরকারি বন্ড, স্টক ইনডেক্স এবং পণ্য সহ বিভিন্ন ধরণের উপকরণ জড়িত থাকতে পারে।

• টপ-ডাউন অ্যাপ্রোচ: ম্যানেজাররা বিনিয়োগের থিসিস তৈরি করতে বৈশ্বিক অর্থনৈতিক ডেটা, রাজনৈতিক ঘটনা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি বিশ্লেষণ করেন।
• বৈচিত্র্যপূর্ণ বাজি: একাধিক সম্পদ শ্রেণি এবং ভৌগলিক অবস্থানে একই সাথে পজিশন নেওয়া যেতে পারে।
• ফিউচার এবং অপশনসের ব্যবহার: এই উপকরণগুলি প্রায়শই তাদের লিভারেজ এবং মূল্য আন্দোলনের উপর মতামত প্রকাশের ক্ষমতার জন্য ব্যবহৃত হয়।

উদাহরণ: একজন গ্লোবাল ম্যাক্রো ম্যানেজার অনুমান করতে পারেন যে একটি নির্দিষ্ট কেন্দ্রীয় ব্যাংক বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি আক্রমণাত্মকভাবে সুদের হার বাড়াবে। তারা সেই দেশের সরকারি বন্ড শর্ট করে (কারণ ফলন বাড়লে বন্ডের দাম কমে যায়) এবং সেই দেশের মুদ্রায় লং পজিশন নিয়ে এই মতামত প্রকাশ করতে পারে।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: এই কৌশলটি অন্তর্নিহিতভাবে বৈশ্বিক। ম্যানেজারদের বিশ্বজুড়ে বিভিন্ন অর্থনৈতিক অবস্থা, নিয়ন্ত্রক পরিবেশ এবং রাজনৈতিক ভূ-প্রকৃতি সম্পর্কে গভীর ধারণা থাকতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, একজন ম্যানেজার ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের মধ্যে ভিন্ন আর্থিক নীতির সুবিধা নিতে পারে।

৩. ইভেন্ট-ড্রাইভেন

ইভেন্ট-ড্রাইভেন কৌশলগুলি নির্দিষ্ট কর্পোরেট ইভেন্টগুলির প্রত্যাশিত ফলাফল থেকে লাভ করার চেষ্টা করে। এই ইভেন্টগুলির মধ্যে একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণ, দেউলিয়াত্ব, পুনর্গঠন, স্পিন-অফ বা অন্যান্য উল্লেখযোগ্য কর্পোরেট পদক্ষেপ অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে।

• মার্জার আরবিট্রেজ: একটি অধিগ্রহণ চুক্তিতে লক্ষ্য কোম্পানির স্টক কেনা এবং অর্জনকারী কোম্পানির স্টক শর্ট করা। ডিলের দাম এবং ট্রেডের সময়ের বাজার মূল্যের মধ্যে পার্থক্যই হল লাভ।
• বিপদগ্রস্ত সিকিউরিটিজ: আর্থিক সংকট বা দেউলিয়াত্বের সম্মুখীন হওয়া কোম্পানিগুলির ঋণ বা ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করা, সফল পুনর্গঠন বা টার্নঅ্যারাউন্ড থেকে লাভ করার লক্ষ্য।
• অ্যাক্টিভিস্ট বিনিয়োগ: কম পারফর্ম করা কোম্পানিগুলিতে উল্লেখযোগ্য অংশীদারিত্ব নেওয়া এবং মূল্য আনলক করতে ব্যবস্থাপনার সাথে সক্রিয়ভাবে জড়িত হওয়া।

উদাহরণ: একটি একীভূতকরণে, কোম্পানি এ কোম্পানি বিকে শেয়ার প্রতি $১০০ দামে কিনতে সম্মত হয়। চুক্তি বন্ধ হওয়ার আগে, কোম্পানি বি-এর স্টক $৯৮-এ ট্রেড হয়। একজন মার্জার আরবিট্রেজার কোম্পানি বি-এর স্টক $৯৮-এ কেনেন এবং অর্জনকারীর স্টকের দামের গতিবিধির বিরুদ্ধে হেজ করতে কোম্পানি এ-এর স্টক শর্ট করতে পারেন। যদি চুক্তিটি প্রত্যাশা অনুযায়ী বন্ধ হয়, তবে আরবিট্রেজার $২ পার্থক্যের জন্য লাভ করে।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: কর্পোরেট কার্যকলাপ একটি বৈশ্বিক ঘটনা। ইভেন্ট-ড্রাইভেন ফান্ডগুলি বিশ্বজুড়ে বাজারে M&A কার্যকলাপ, পুনর্গঠন এবং অন্যান্য কর্পোরেট ইভেন্টগুলি থেকে সুবিধা নিতে পারে, যার জন্য স্থানীয় আইনি এবং আর্থিক কাঠামোর উপর যথাযথ অধ্যবসায় প্রয়োজন।

৪. ম্যানেজড ফিউচার্স (কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাডভাইজার - সি টি এ)

ম্যানেজড ফিউচার্স ফান্ড, যা প্রায়শই কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাডভাইজার (সিটিএ) দ্বারা পরিচালিত হয়, সাধারণত কমোডিটিস (কৃষি, শক্তি, ধাতু), মুদ্রা, ইক্যুইটি এবং ফিক্সড ইনকাম সহ বিভিন্ন বৈশ্বিক বাজারের তরল ফিউচার এবং অপশন চুক্তিগুলিতে ট্রেড করে।

• ট্রেন্ড ফ্লোয়িং: সবচেয়ে সাধারণ সিটিএ কৌশল হল আর্থিক বাজারগুলিতে মূল্যের প্রবণতাগুলি শনাক্ত করা এবং অনুসরণ করা। যদি কোনও মূল্য উপরের দিকে প্রবণতা দেখায়, তারা কিনে; যদি এটি নিম্নমুখী প্রবণতা দেখায়, তারা শর্ট বিক্রি করে।
• সিস্টেমেটিক অ্যাপ্রোচ: এই কৌশলগুলি প্রায়শই পদ্ধতিগত হয়, যা বিচক্ষণ মানব বিচারের পরিবর্তে পরিমাণগত মডেল এবং অ্যালগরিদম দ্বারা চালিত হয়।
• বৈচিত্র্যকরণ সুবিধা: ঐতিহাসিকভাবে, পরিচালিত ফিউচারগুলি ঐতিহ্যবাহী সম্পদ শ্রেণীর সাথে কম সম্পর্ক দেখিয়েছে, যা বৈচিত্র্যের জন্য তাদের মূল্যবান করে তুলেছে।

উদাহরণ: একজন সিটিএ অপরিশোধিত তেলের দামে একটি টেকসই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা লক্ষ্য করতে পারে। তাদের পদ্ধতিগত মডেল অপরিশোধিত তেলের ফিউচার কেনার একটি সংকেত দেবে। যদি প্রবণতা অব্যাহত থাকে, তারা লাভ করে। যদি প্রবণতা বিপরীত হয়, তাদের স্টপ-লস অর্ডার সম্ভাব্য ক্ষতি সীমিত করবে।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: সিটিএ-রা বিশ্বব্যাপী ট্রেড করে, উত্তর আমেরিকা, ইউরোপ, এশিয়া এবং উদীয়মান অর্থনীতি জুড়ে বাজারের প্রবণতা থেকে সুবিধা লাভ করে। তাদের পদ্ধতিগত প্রকৃতি তাদের ব্যাপক বৈশ্বিক বাজার ডেটা দক্ষতার সাথে প্রক্রিয়া করতে দেয়।

৫. রিলেটিভ ভ্যালু আরবিট্রেজ

রিলেটিভ ভ্যালু (আরভি) কৌশলগুলি সম্পর্কিত আর্থিক উপকরণের মধ্যে অমিল থেকে লাভ করার লক্ষ্য রাখে। এই কৌশলগুলিতে সাধারণত দিকনির্দেশক বাজার ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য অফসেটিং পজিশন নেওয়া জড়িত থাকে।

• ফিক্সড ইনকাম আরবিট্রেজ: বিভিন্ন ফিক্সড-ইনকাম সিকিউরিটিজের মধ্যে ছোট ছোট মূল্যের পার্থক্য, যেমন বিভিন্ন মেয়াদপূর্তির সরকারি বন্ড বা কর্পোরেট বন্ড এবং তাদের অন্তর্নিহিত ক্রেডিট ডেরিভেটিভস থেকে লাভ।
• কনভার্টেবল আরবিট্রেজ: একই সাথে একটি কনভার্টেবল বন্ড কেনা এবং ইস্যুকারী কোম্পানির সাধারণ স্টক শর্ট করা। লক্ষ্য হল এমবেডেড অপশনের অমিল ধরা।
• ইনডেক্স আরবিট্রেজ: একটি ইক্যুইটি সূচক এবং এর উপাদান স্টকগুলির মধ্যে মূল্যের পার্থক্য থেকে লাভ, প্রায়শই ফিউচার চুক্তি ব্যবহার করে।

উদাহরণ: যদি কোনও কোম্পানির কনভার্টেবল বন্ড তার অন্তর্নিহিত স্টক এবং রূপান্তর অপশনের মূল্যের তুলনায় ডিসকাউন্টে ট্রেড হয়, তবে একজন কনভার্টেবল আরবিট্রেজার বন্ডটি কিনে এবং স্টকটি শর্ট করে। এই কৌশলটি সুদের হারের পরিবর্তন, অস্থিরতা এবং ক্রেডিট স্প্রেডের প্রতি সংবেদনশীল।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: আরবিট্রেজ সুযোগ সমস্ত উন্নত এবং অনেক উদীয়মান বাজারে বিদ্যমান। আরভি কৌশলগুলির জন্য বাণিজ্যগুলি দক্ষতার সাথে কার্যকর করতে এবং লিভারেজ এবং ছোট মুনাফার প্রান্তিকের অন্তর্নিহিত ঝুঁকিগুলি পরিচালনা করার জন্য অত্যাধুনিক ট্রেডিং অবকাঠামো এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা প্রয়োজন।

৬. কনভার্টেবল বন্ড আরবিট্রেজ

রিলেটিভ ভ্যালু কৌশলের একটি নির্দিষ্ট ধরণ, কনভার্টেবল বন্ড আরবিট্রেজ অবমূল্যায়িত কনভার্টেবল সিকিউরিটিজ কেনা এবং ইস্যুকারীর সাধারণ স্টক শর্ট করা জড়িত। লক্ষ্য হল রূপান্তর বিকল্পের অমিল বা বন্ডের এমবেডেড অস্থিরতা থেকে লাভ করা।

• নিরপেক্ষ পজিশনিং: ডেল্টা-নিউট্রাল হওয়ার লক্ষ্য রাখে, যার অর্থ সামগ্রিক পজিশনের অন্তর্নিহিত স্টকের মূল্যের চলাচলের প্রতি সংবেদনশীলতা শূন্যের কাছাকাছি।
• অস্থিরতা সংবেদনশীলতা: অন্তর্নিহিত অস্থিরতা এবং অপশনের সময় ক্ষয় থেকে লাভ।
• ক্রেডিট ঝুঁকি: কৌশলটি ইস্যুকারী কোম্পানির ক্রেডিটযোগ্যতার প্রতি উন্মুক্ত।

উদাহরণ: একটি কোম্পানি কনভার্টেবল বন্ড ইস্যু করে। বাজার এই বন্ডগুলিকে সাধারণ স্টকে রূপান্তর করার বিকল্পের ভুল মূল্য দিতে পারে। একজন কনভার্টেবল আরবিট্রেজার কনভার্টেবল বন্ড কেনেন এবং কোম্পানির সাধারণ স্টক শর্ট করেন। যদি কনভার্টেবল বন্ডটি অবমূল্যায়িত হয়, তবে লাভ তার চূড়ান্ত ন্যায্য মূল্যে সংশোধনের থেকে, অথবা স্টক এক্সপোজার হেজ করা থেকে উদ্ভূত হয়।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: কনভার্টেবল বন্ডগুলি বিশ্বজুড়ে কোম্পানিগুলি দ্বারা ইস্যু করা হয়, যা বিভিন্ন অঞ্চল এবং শিল্পে সুযোগ প্রদান করে। স্থানীয় ইক্যুইটি বাজার এবং বন্ড ইস্যু করার অনুশীলনগুলি বোঝা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

৭. উদীয়মান বাজার কৌশল

যদিও এটি একটি একক কৌশল প্রকার নয়, অনেক হেজ ফান্ড উদীয়মান বাজারগুলিতে বিশেষত্ব অর্জন করে বা তাদের পোর্টফোলিওর উল্লেখযোগ্য অংশ বরাদ্দ করে। এই কৌশলগুলি বর্ণালীর (লং/শর্ট, ম্যাক্রো, ইভেন্ট-ড্রাইভেন) জুড়ে প্রয়োগ করা যেতে পারে তবে উন্নয়নশীল অর্থনীতিগুলিতে বিদ্যমান অনন্য সুযোগ এবং ঝুঁকিগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

• উচ্চতর বৃদ্ধির সম্ভাবনা: উদীয়মান বাজারগুলি প্রায়শই উচ্চতর অর্থনৈতিক বৃদ্ধির হার প্রদর্শন করে।
• বৃহত্তর অস্থিরতা: এই বাজারগুলি রাজনৈতিক অস্থিরতা, মুদ্রার ওঠানামা এবং কম উন্নত নিয়ন্ত্রক কাঠামোর কারণে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি অস্থির হতে পারে।
• তথ্য অসামঞ্জস্য: সুযোগগুলি অদক্ষতা এবং কম প্রচারিত তথ্য থেকে উদ্ভূত হতে পারে।

উদাহরণ: একজন লং/শর্ট ইক্যুইটি ম্যানেজার ভারতের একটি অবমূল্যায়িত প্রযুক্তি কোম্পানিকে শক্তিশালী বৃদ্ধির সম্ভাবনা সহ (লং) শনাক্ত করতে পারেন এবং একই সাথে ব্রাজিলীয় একটি অতিরিক্ত মূল্যায়ন করা ভোক্তা স্ট্যাপলস কোম্পানিকে শর্ট করতে পারেন যা আমদানি বিধিনিষেধের সম্মুখীন হচ্ছে (শর্ট)। ম্যানেজারকে বিভিন্ন নিয়ন্ত্রক পরিবেশ, মুদ্রার ঝুঁকি এবং স্থানীয় বাজার গতিবিধি নেভিগেট করতে হবে।

বৈশ্বিক প্রাসঙ্গিকতা: এই কৌশলটি অন্তর্নিহিতভাবে বৈশ্বিক, এশিয়া, ল্যাটিন আমেরিকা, পূর্ব ইউরোপ এবং আফ্রিকার মতো নির্দিষ্ট অঞ্চলগুলিতে দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। সাফল্যের জন্য স্থানীয় অর্থনৈতিক, রাজনৈতিক এবং সাংস্কৃতিক প্রেক্ষাপটগুলির বিশেষ জ্ঞান প্রয়োজন।

অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি

যদিও অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলগুলি ধারাবাহিকতার লক্ষ্য রাখে, তবে এগুলি ঝুঁকি-মুক্ত নয়। বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য ত্রুটিগুলি বুঝতে হবে:

• লিভারেজ ঝুঁকি: অনেক কৌশল রিটার্ন বাড়াতে লিভারেজ ব্যবহার করে। যদিও এটি লাভ বাড়াতে পারে, এটি ক্ষতিও বাড়িয়ে তোলে। একটি ছোট প্রতিকূল মুভমেন্ট উল্লেখযোগ্য মূলধন ক্ষয়ের দিকে নিয়ে যেতে পারে।
• তারল্য ঝুঁকি: কিছু অন্তর্নিহিত সম্পদ তরল নাও হতে পারে, যার ফলে দ্রুত পজিশনে প্রবেশ করা বা বের হওয়া কঠিন হয়, বিশেষত বাজার চাপের সময়।
• প্রতিপক্ষ ঝুঁকি: ডেরিভেটিভস ব্যবহার করার সময় বা প্রাইম ব্রোকারেজ পরিষেবাগুলিতে নিযুক্ত হওয়ার সময়, চুক্তির অন্য পক্ষ খেলাপি হতে পারে এমন ঝুঁকি থাকে।
• অপারেশনাল ঝুঁকি: এর মধ্যে ট্রেডিং সিস্টেম, সম্মতি, অ্যাকাউন্টিং এবং ব্যবস্থাপনার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি অন্তর্ভুক্ত। এই ক্ষেত্রগুলিতে ব্যর্থতা উল্লেখযোগ্য ক্ষতির কারণ হতে পারে।
• ম্যানেজার ঝুঁকি: অনেক অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলের সাফল্য ফান্ড ম্যানেজারের দক্ষতা, বিচার এবং সততার উপর অত্যন্ত নির্ভর করে। খারাপ সিদ্ধান্ত বা জালিয়াতি ক্ষতিকারক হতে পারে।
• জটিলতা ঝুঁকি: কিছু কৌশলের জটিল প্রকৃতি তাদের সম্পূর্ণরূপে বুঝতে অসুবিধা করতে পারে, যা অপ্রত্যাশিত ফলাফলের দিকে নিয়ে যেতে পারে।
• বাজারের পতন: যদিও বাজারের দিক থেকে স্বাধীন হওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, চরম বাজার ঘটনাগুলি কখনও কখনও সম্পর্ক বাড়িয়ে তুলতে পারে, যা বিভিন্ন কৌশলে একই সাথে অপ্রত্যাশিত ক্ষতির কারণ হতে পারে।

অ্যাবসোলিউট রিটার্নের জন্য হেজ ফান্ড মূল্যায়ন

অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশল ব্যবহার করে এমন হেজ ফান্ডগুলি বিবেচনা করে এমন বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য, সতর্ক যথাযথ অধ্যবসায় অপরিহার্য। এখানে বিবেচনা করার মূল বিষয়গুলি রয়েছে:

• বিনিয়োগ কৌশল স্পষ্টতা: তহবিল কি তার কৌশল, লক্ষ্য রিটার্ন এবং ঝুঁকি পরামিতি স্পষ্টভাবে বর্ণনা করে?
• ম্যানেজার অভিজ্ঞতা এবং ট্র্যাক রেকর্ড: ম্যানেজারের অভিজ্ঞতা মূল্যায়ন করুন, বিশেষ করে বিভিন্ন বাজার চক্র জুড়ে। পারফরম্যান্স এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনায় ধারাবাহিকতা সন্ধান করুন।
• ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাঠামো: তহবিলের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণগুলি কতটা শক্তিশালী? এগুলি কি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত এবং চাপ-পরীক্ষিত?
• অপারেশনাল যথাযথ অধ্যবসায়: তহবিল, প্রশাসক, নিরীক্ষক এবং প্রাইম ব্রোকার সহ অবকাঠামো মূল্যায়ন করুন।
• ফি এবং ব্যয়: হেজ ফান্ডগুলির সাধারণত একটি ব্যবস্থাপনা ফি (যেমন, সম্পদের ২%) এবং একটি প্রণোদনা ফি (যেমন, লাভের ২০%, প্রায়শই একটি প্রতিবন্ধকতা হার এবং উচ্চ-জল চিহ্ন সহ) থাকে। এইগুলি নেট রিটার্নকে কীভাবে প্রভাবিত করে তা বুঝুন।
• তারল্য শর্তাবলী: লক-আপ পিরিয়ড, রিডেম্পশন নোটিশ পিরিয়ড এবং কোনও গেট যা উইথড্রয়ালকে সীমাবদ্ধ করতে পারে তা বুঝুন।
• স্বচ্ছতা: তাদের হোল্ডিংস এবং কৌশলের বিষয়ে তহবিল কতটা স্বচ্ছ?

বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীর বিবেচনা:

• মুদ্রা এক্সপোজার: যদি তহবিল একাধিক মুদ্রায় বিনিয়োগ করে, তবে মুদ্রার ওঠানামা কীভাবে পরিচালিত এবং হেজ করা হয় তা বুঝুন।
• নিয়ন্ত্রক পরিবেশ: তহবিলের উৎপত্তিস্থল এবং এটি যে বাজারগুলিতে ট্রেড করে তার নিয়ন্ত্রক কাঠামো সম্পর্কে সচেতন থাকুন।
• কর প্রভাব: তহবিলে বিনিয়োগের করের ফলাফল বুঝুন, তহবিলের উৎপত্তিস্থল এবং আপনার নিজের এখতিয়ার উভয় স্থানেই।

উপসংহার: একটি বৈশ্বিক পোর্টফোলিওতে অ্যাবসোলিউট রিটার্নের ভূমিকা

হেজ ফান্ড দ্বারা চর্চা করা অ্যাবসোলিউট রিটার্ন কৌশলগুলি, বাজার অস্থিরতা পরিচালনা এবং ধারাবাহিক বৃদ্ধি অর্জনের জন্য বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য অত্যাধুনিক সরঞ্জাম সরবরাহ করে। বাজারের দিকনির্দেশ নির্বিশেষে ইতিবাচক রিটার্ন লক্ষ্য করে, এই কৌশলগুলি মূল্যবান বৈচিত্র্য এবং মূলধন সংরক্ষণের সুবিধা প্রদান করতে পারে।

তবে, জটিলতা, লিভারেজের সম্ভাবনা এবং ম্যানেজার দক্ষতার উপর নির্ভরতার জন্য কঠোর যথাযথ অধ্যবসায় প্রয়োজন। অবগত বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য, লং/শর্ট ইক্যুইটি, গ্লোবাল ম্যাক্রো, ইভেন্ট-ড্রাইভেন, ম্যানেজড ফিউচার্স এবং রিলেটিভ ভ্যালু আরবিট্রেজের মতো কৌশলগুলির সূক্ষ্মতাগুলি বোঝা আরও স্থিতিশীল এবং সম্ভাব্যভাবে আরও লাভজনক বিনিয়োগ পোর্টফোলিও তৈরি করতে পারে। বৈশ্বিক অর্থনৈতিক ভূ-প্রকৃতি বিকশিত হওয়ার সাথে সাথে, স্থিতিশীল সম্পদ সৃষ্টির লক্ষ্যে থাকা ব্যক্তিদের জন্য অ্যাবসোলিউট রিটার্নের সাধনা একটি প্ররোচিত উদ্দেশ্য রয়ে গেছে।

অস্বীকৃতি: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যের জন্য এবং এটি বিনিয়োগ পরামর্শ গঠন করে না। হেজ ফান্ডে বিনিয়োগের মধ্যে সম্ভাব্য মূলধনের ক্ষতি সহ উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি জড়িত। বিনিয়োগকারীদের কোনো বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে যোগ্যতাসম্পন্ন আর্থিক এবং আইনি উপদেষ্টাদের সাথে পরামর্শ করা উচিত।